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养殖股价逆行背后:过剩产能加速出清

猪价跌至谷底 温氏股份大幅反弹

作者:王朱莹来源:中国证券报·中证网2018-05-16 08:28

  “现在生猪养殖行业处于深度亏损之中,但相关龙头上市公司却开始放量反弹,这或许是价格见底的信号,我们正在密切追踪这些股票。”私募基金经理吴先生表示。

  在上一轮“猪周期”将利润带至高位之后,新一轮产能扩张带来的供应过剩恶果正在显现。目前,猪价已跌至近八年新低,自繁自养生猪养殖利润亏损已到历史新低水平。

  温氏股份等生猪养殖龙头股一季度业绩表现不佳,这在前四个月的股价中已有体现。目前此类股已悄然走出底部,市场过剩产能也在“猪周期”的作用下悄然出清,猪价行将触底反弹,成为行业当下最热预期。

  猪价创下多年新低

  目前国内猪价整体位于底部震荡前行。生意社数据显示,2018年5月15日外三元生猪均价为10.05元/公斤,较2016年6月高点(6月3日,21.24元/公斤)大幅下跌52.68%,较2018年1月1日下跌32.78%。根据中国农业科学院统计,猪粮比价已连续六周低于5.5∶1。

  生意社农副产品分析师李文旭表示,目前的猪价已经位于近8年来最低水平,比2014年4月的低点还低5.9%。养殖业整体处于深度亏损之中。

  “截至5月11日,自繁自养和专业育肥模式(外购仔猪)生猪养殖利润分别为-325.85元/头和-363.33元/头。当前生猪养殖端仍处在深亏阶段,生猪价格已处于超跌触底期,当前自繁自养生猪养殖利润亏损已到历史新低。”方正中期期货分析师霍雅文表示。

  相关生猪养殖类上市公司一季报业绩也出现大幅下滑,Wind数据统计显示,牧原股份、新五丰一季度归母净利润同比大幅下滑80%和114.2%,牧原股份预告上半年净利润将继续大幅下滑,变动幅度为-91.67%至-66.67%。生猪养殖龙头股温氏股份一季度归母净利润同比下跌4.4%。

  温氏股份在一季报中表示,“报告期内,公司养猪业务继续保持稳步发展,商品肉猪销量498.36万头,同比增长16.57%。但受国内生猪市场行情变化的影响,公司商品肉猪销售均价同比下降22.37%,公司肉猪类(产品)营业收入同比下降10.05%。”

  盘面显示,温氏股份今年1月25日至4月27日大幅回调24.07%;新五丰今年1月8日至4月27日累计跌幅达16.42%。牧原股份1月23日至4月27日回调22.48%。

  “造成猪价跌跌不休的原因有很多,其中,居民肉类消费特别是猪肉消费量持续疲软是主要原因,终端需求持续疲软就容易形成肉类市场供大于求问题。此外,养殖户也存在一定跟风补栏现象,后期出栏较为集中,进口以及生猪走私现象也对国内生猪市场价格起到一定压制。”李文旭指出。

  招商证券分析师朱卫华表示,受益2016/2017年行业大周期处于高位以及环保导致大型猪场拆迁,种猪市场也迎来了两年多的高景气行情,二元母猪供不应求,价格不断创新高,最终在2016年6月达到43元/公斤,净利率接近60%,伴随着价格不断攀升,种猪场产能也在逐渐扩大。


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